AMD财报“及格”但股价盘后重挫超7%，投资者期待未满足

AMD公布黯淡展望

根据FactSet的数据，AMD在2024年第三季度的每股盈利为0.92美元，与分析师预期持平；营收为68亿美元，相比于去年同期的58亿美元同比增长17%，也略好于了分析师预期的67亿美元。

展望未来，AMD预计，该公司第四季度营收约为75亿美元（上下浮动3亿美元），略不及分析师平均预估的75.5亿美元。AMD 预测调整后的毛利率约为54%，符合分析师的预期。

尽管AMD还将其2025年数据中心业务板块中的人工智能芯片销售额预测从此前的45亿美元上调至50亿美元——但这仍然不足以打动投资者。

Summit Insights分析师Kinngai Chan表示：“显然，AMD的（第四季）前景对投资者来说不够好。”

AMD 股价在盘后交易中下跌超7%，抹去了过去三个交易日累计8%涨幅的大部分。同时，美股芯片股盘后普遍受到连累。截至发稿，Arm Holdings盘后下跌1.7%，英伟达下跌0.3%，英特尔下跌0.4%。芯片设备制造商Lam Research下跌0.8%。

Running Point Capital 首席投资官舒尔曼（Michael Schulman）表示：“大多数投资者一旦消化了AMD的良好业绩及其（略显）黯淡的预测，就会试图推断这对其他AI芯片和半导体市场意味着什么。”

仍没有缩短与英伟达的差距

AMD的营收增长主要得益于创纪录的数据中心业务收入（包括人工智能芯片）。今年第三季度，AMD的数据中心业务收入飙升122%，达到35亿美元。

自2023年初以来，由于市场对AI芯片和处理器的需求增加，AMD的股价已经上涨了一倍多，达到166美元左右。

AMD股价的增长潜力，很大程度上来源于市场对其的前景预期——不少分析师将其定位为英伟达的竞争对手。

然而，从近期表现来看，AMD似乎暂时还没有表露出足够的竞争力。伯恩斯坦（Bernstein）分析师在财报发布前就直言：“最近发布的下一代产品似乎并没有大幅缩小与英伟达之间的差距。”

本月早些时候，AMD举行了“推进人工智能（Advancing AI）”活动，发布了新一代人工智能芯片，但没有宣布新的大客户。

目前，AMD最大的客户包括微软、谷歌和Meta。这些科技巨头从2023年就开始在其云计算业务和人工智能模型中使用AMD的人工智能芯片，作为英伟达芯片的“廉价替代”。

然而目前，英伟达仍然是AI芯片领域的绝对霸主。据报道，未来五年，人工智能芯片市场的年销售额可能达到4000亿美元，而英伟达目前的市场份额约为70%至95%。

在与分析师的财报电话会议上，AMD首席执行官苏姿丰还讨论了微软和Meta扩大对该公司人工智能芯片的使用。

但分析师普遍认为，在可预见的未来，英伟达将保持其主要的市场份额，部分原因是其包括CUDA软件和网络设备在内的整个AI生态系统。